Cette lutte contre une inflation persistante suscite des craintes d’une forte chute de la croissance, notamment aux États-Unis où le Produit intérieur brut (PIB) réel s’est contracté aux 1^er et 2^nd semestres, ce qui selon une définition arbitraire constituerait une récession. À ce propos, un comité du NBER (National Bureau of Economic Research) est chargé de définir les dates des récessions (entre un pic et un creux d’un cycle économique) qui sont définies par un « recul significatif de l’activité économique touchant tous les secteurs, pendant plusieurs mois », à l’aide d’indicateurs, en particulier le revenu réel moins les transferts (une mesure du pouvoir d’achat) et l’emploi salarié non agricole (www.nber.org/research/business-cycle-dating). Le taux de chômage américain étant revenu quasiment à son plus bas niveau depuis 50 ans (3,5 % en juillet 2022 tout comme en septembre 2019 avant la pandémie de Covid), la plupart des économistes considèrent que l’économie américaine n’est pas en récession, même si quelques indicateurs avancés, tels que des taux d’intérêt de long terme inférieurs à ceux de court-terme, laissent présager la possibilité d’une récession d’ici la fin de l’année 2022, voire d’une période de « stagflation » (stagnation + inflation) si les prix ne sont pas maîtrisés dans le moyen terme …